

2026年5月20日,华西证券(002926)发布了一篇有色金属行业的研究报告,报告指出,海德鲁2026Q1铝土矿/氧化铝产量分别环比减少5%/6%至262.6/151.5万吨,电解铝产量环比减少2%至51.7万吨。
报告具体内容如下:
生产经营情况 1)铝土矿和氧化铝 2026Q1铝土矿产量为262.6万吨,同比增加7%,环比减少5%;
2026Q1铝土矿采购量为118.3万吨,同比持平,环比减少3%;
2026Q1氧化铝产量为151.5万吨,同比增加3%,环比减少6%;
2026Q1氧化铝采购量为104.7万吨,同比减少3%,环比减少24%;
2026Q1氧化铝总销量为254万吨,同比减少1%,环比减少18%;
2026Q1氧化铝实现价格为345美元/吨,同比下跌41%,环比下跌8%。
2)电解铝
2026Q1电解铝产量为51.7万吨,同比增加3%,环比减少2%;
2026Q1熔铸车间产量为52.3万吨,同比增加2%,环比减少2%;
2026Q1电解铝总销量为56.3万吨,同比增加5%,环比增加3%;
2026Q1电解铝实现价格为2929美元/吨,同比上涨15%,环比上涨10%。
2026Q1电解铝高于LME的已实现溢价为426美元/吨,同比下跌1%,环比上涨23%。
3)挤压材
2026Q1外售第三方的挤压材产量为25.1万吨,同比减少2%,环比增加16%;
4)再生铝
2026Q1再生铝产量为19.6万吨,同比增加2%,环比增加8%。
2026Q1再生铝产品销售量(不含锭交易)为64.0万吨,权威股票配资,多空杠杆,炒股配资杠杆,平台排名同比增加5%,环比增加3%。其中对外销售量为53.6万吨,同比减少%,环比减少2%。
元股证券:ygzq.hk5)电力
2026Q1发电量为2267GWh,同比减少17%,环比减少14%。
2026Q1外部购电量为2957GWh,同比减少7%,环比减少6%。
2026Q1内部合同销售量为4571GWh,同比减少4%,环比减少6%。
2026Q1外部合同销售量为342GWh,同比减少35%,环比增加11%。
财务业绩情况
2026Q1公司营收为503.88亿挪威克朗,同比减少12%,环比增加7%。
2026Q1EBITDA为70.95亿挪威克朗,同比减少34%,环比增长259%。
2026Q1经调整EBITDA为86.68亿挪威克朗,同比减少9%,环比增长55%。
2026Q1净利润为43.41亿挪威克朗,同比减少26%,上季度为-21.56亿挪威克朗。
2026Q1调整后的净利润为40.62亿挪威克朗,同比增长2%,环比增长143%。
2026Q1的净债务为128.60亿挪威克朗,同比减少15%,环比增长33%。
2026Q1调整后的净债务为215.79亿挪威克朗,同比减少1%,环比增长18%。
风险提示
1)美联储政策收紧超预期,经济衰退风险;
2)俄乌冲突及巴以冲突持续的风险;
2026炒股配资3)国内消费力度不及预期;
4)海外能源问题再度严峻。
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